L'année 2025 qui vient juste de débuter se poursuivra avec la publication des chiffres de l'emploi aux États-Unis, ainsi que de la dynamique des prix en Chine et en zone euro, ce alors que les investisseurs réévaluent la trajectoire des taux américains.
Tour d'horizon des perspectives de marché dans les prochains jours:
1/ EMPLOI US
Le rapport sur l'emploi de décembre, attendu vendredi prochain, pourrait montrer que l'économie américaine a créé 150.000 emplois contre 270.000 en novembre, selon le consensus, portant le total de postes créés à 2,134 millions en 2024. Un tel chiffre serait le plus faible depuis 2019, pandémie de Covid excepté.
Or, les investisseurs ont besoin de preuves que l'économie américaine demeure résistante: la Réserve fédérale a éloigné la perspectives de baisses de taux importantes en 2025, tandis que les mesures prises sous la présidence de Donald Trump pourraient soutenir l'inflation.
Les indices américains demeurent proches de leurs records, et la conjonction d'une Fed plus restrictive, d'une inflation plus forte et d'une croissance plus faible pourrait remettre leurs récentes performances en cause.
2/ CHINE
Les actions chinoises ont affiché la pire performance pour le Nouvel an depuis 2016, signe que les marchés s'inquiètent de la reprise de la guerre commerciale avec les États-Unis.
L'ampleur des droits de douane évoqués, presque 40%, forcera Pékin à adapter la stratégie adoptée durant le premier mandat de Donald Trump. La Chine avait laissé le yuan se déprécier de plus de 12% face au dollar en deux ans, permettant de compenser la hausse des tarifs douaniers sur le prix de vente.
Les chiffres de la balance commerciale et de l'inflation pour décembre seront publiés les prochains jours.
3/ ZONE EURO
Les investisseurs parient que la Banque centrale européenne (BCE) procèdera à 100 points de base d'assouplissement au premier semestre, et les chiffres d'inflation pour décembre en France, en Allemagne et pour la zone euro, attendus lundi et mardi, mettront ce scénario à l'épreuve.
Un recul plus net de l'inflation donnerait davantage de marge de manœuvre à la banque centrale pour baisser ses taux, mais les analystes préviennent que le rebond de la dynamique des prix en Espagne, liée à une énergie plus chère, pourrait se constater dans d'autres États membres.
Les prix du gaz naturel atteignent de fait un plus haut sur 14 mois et pourraient de nouveau poser problème à la banque centrale.
4/ ACTIONS EUROPÉENNES
Les actions européennes pourraient enfin rebondir en 2025, après avoir affiché une performance inférieure au reste des actions mondiales.
Quelques secteurs, comme les banques .SX7P (+26% sur un an) et la défense .SXPARO (+33%) se sont pourtant bien comportés et les investisseurs espèrent un élargissement de cette performance au reste des actions européennes cette année.
Des risques demeurent néanmoins, en particulier autour des droits de douanes que pourrait mettre en place Donald Trump.
Le Stoxx 600 .STOXX est néanmoins peu onéreux, se négociant avec une décote de 41% par rapport au S&P 500 .SPX . La décote pour le FTSE .FTSE britannique atteint même 50%.
Alors que la région devient bon marché, les investisseurs estiment qu'une amélioration des perspectives économiques ou géopolitiques pourrait déclencher un fort rallye sur les titres européens.
5/ ACTIONS AMERICAINES
Le S&P 500 a bondi de plus de 20% en 2024, mais des signaux d'alertes commencent à apparaître.
Les investisseurs sont sortis des fonds actions mondiaux au rythme le plus rapide en 15 ans au cours de la semaine au 18 décembre, selon des données LSEG.
Les prochains jours montreront si ce mouvement d'aversion pour le risque est temporaire ou déclenché par des inquiétudes plus profondes. Le niveau élevé des rendements souverains aux États-Unis pourrait aussi faire pression sur les actifs risqués.
(Compilation par Amanda Cooper et Dhara Ranasinghe ; Graphiques Pasit Kongkunakornkul, Vineet Sachdev et Sumanta Sen ; version française Corentin Chappron, édité par Blandine Hénault)
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